Ecb Forex Intervention

BCE Open to Euro Intervention, Draghi Comentários Spark EURUSD Selling - ECB aberto à intervenção em junho, se necessário - FX riscos a serem monitorados de perto - Eurorsquos impacto sobre a inflação é motivo de preocupação séria - Taxa de troca e fraca demanda doméstica impactos preços A Central Européia As taxas do banco à esquerda em espera na reunião de maio de hoje em 0,25 como esperado. Tal como acontece com a reunião de abril, vimos o pico do euro na decisão da taxa, mas as observações de Draghirsquos no presser continuaram a aumentar o Euro. Na sessão QampA, Draghi foi pressionado na taxa FX e foi dito que o conselho governante havia discutido a intervenção do Euro e que seria aberto a isso em junho, se necessário. É importante notar na QampA que Draghi sublinhou a taxa do euro no contexto da estabilidade de preços. Embora ele tenha declarado várias vezes que o euro não faz parte do mandato da política, ao colocar a taxa no contexto da estabilidade de preços, o conselho governante tem mais flexibilidade para agir em relação ao próprio mandato. Foi dito que qualquer ação poderia ocorrer logo em junho, se necessário. Após a conversa sobre instrumentos não convencionais e a taxa FX, vimos o euro sair das alturas intradiárias. O QampA está em andamento e a cobertura ao vivo pode ser encontrada no identificador do DailyFXTeam Twitter. EURUSD 8 de maio de 2015 (5 - Minute Chart) Fonte: FXCM Marketscope Gregory Marks, DailyFX Research Team Mantenha-se atualizado sobre o risco do evento com o Calendário DailyFX. Intervenção do Banco Central Importante: Esta página é parte do conteúdo arquivado e pode estar desatualizada. Um banco central irá comprar ou vender uma moeda no mercado de câmbio, a fim de aumentar ou diminuir o valor que a moeda das nações possui contra uma moeda alternativa. Isso é conhecido como intervenção cambial, intervenção do banco central ou mais informalmente como intervenção do mercado Forex. Quando uma moeda do país está suportando uma pressão financeira extrema e desnecessária para cima ou para baixo (geralmente causada pela alta volatilidade de uma onda de negociação por especuladores e agentes do mercado), um governo ou banco central usará a intervenção do mercado Forex para estabilizar a situação. A intervenção do banco central pode ser usada para aumentar ou diminuir o valor das moedas, mais comumente com o objetivo de aumentar e diminuir a produtividade e as exportações de uma nação. Houve muitas críticas dirigidas a governos que usam excessivamente a intervenção no mercado para ampliar seu valor de moeda. O motivo mais comum para a intervenção do banco central durante a última década seria por causa de uma queda brusca ou repentina no valor de uma moeda. No entanto, pode tornar-se problemático para uma nação usar a intervenção do mercado sempre que o valor da moeda declinasse abruptamente no mercado de câmbio e isso levará a várias desvantagens para o país. Os países dependentes da exportação poderiam entrar em recessão se se tornassem demasiado dependentes da intervenção no mercado. As taxas de câmbio dos parceiros comerciais globais também aumentarão, enquanto os preços de suas exportações aumentam no mercado global. Um declínio no valor de uma moeda das nações também pode levar a um aumento da inflação, à medida que os preços dos serviços e bens importados irão subir. Posteriormente, as taxas de juros serão aumentadas pelo banco central, mas, infelizmente, perturbará o crescimento econômico e os mercados de ativos, e possivelmente se tornará um declínio do valor atual. Nações com grandes déficits orçamentários dependem de influxos estrangeiros de capital. Um declínio no valor de uma moeda pode causar grande dificuldade financeira para países com déficits orçamentários elevados. Financiar os déficits será extremamente atrasado e prejudicará o crescimento econômico de uma nação. Para manter o valor da moeda, haverá uma elevação das taxas de juros. É imperativo que o banco central tome as medidas corretas sem se concentrar inteiramente no valor de sua moeda, caso contrário, a intervenção no mercado forex poderia prejudicar a economia das nações. As quatro formas de intervenção no mercado Embora existam muitas formas de intervenção cambial, existem quatro que podem ser consideradas as mais significativas e frequentes. São Intervenção, intervenção operacional, concertada e esterilizada. A intervenção (jawboning) é conhecida por ser menos complexa e mais barata do que qualquer outro tipo de intervenção, pois as reservas em moeda estrangeira não são interrompidas durante o processo. Representantes do banco central e do Ministério das Finanças negociam sobre uma moeda falando por cima ou por baixo sobre isso. Através disso, eles determinam uma moeda para ser excedida ou abaixo avaliada. Os representantes também podem usar a intervenção operacional onde ocorre a compra ou venda concreta da moeda. Embora esta forma de intervenção seja considerada muito mais simples do que outras, não é, no entanto, a mais eficiente e efetiva. Por exemplo, não é adequado para nações cujos bancos centrais intervêm, muitas vezes eles são mais propensos a usar a intervenção verbal para serem mais eficazes. A intervenção concertada também pode ser verbal para que muitos representantes de diferentes países possam unificar e discutir apreensões sobre uma moeda que pode estar flutuando continuamente. Através da intervenção concertada, as nações se unificam para escalar ou diminuir moedas específicas com o uso de suas reservas individuais em moeda estrangeira. A eficácia e o sucesso deste tipo de intervenção dependem da quantidade de nações envolvidas e da quantidade total de intervenção (conhecida como largura e profundidade). A intervenção esterilizada envolve um banco central usando suas práticas de política monetária, fazendo isso ajustando seus objetivos de taxa de juros e suas operações de mercado aberto para intervir no mercado cambial. Outra maneira de descrever o evento de esterilizar uma moeda é quando um banco central vende instrumentos do mercado para tentar recuperar os fundos em excesso. Existe a possibilidade de as intervenções de Forex se tornarem não esterilizadas ou talvez ligeiramente esterilizadas quando os desempenhos no mercado de câmbio estão alinhados junto com as políticas monetárias, bem como as políticas cambiais. Uma ocasião como essa aconteceu nas intervenções concertadas do Plaza Accord. Em setembro de 1985, o G7 continuou a deter o aumento extremo do dólar comprando as moedas dos Plaza Accords e depois vendendo o dólar. A partir daí, os depósitos japoneses foram considerados melhores em comparação com os EUA. As taxas de juros de curto prazo do Japans foram aumentadas em 200 bps e os ienes do euro de 3 meses sofreram um grande aumento de 8,25. Claro, esse processo resultou bem à medida que as políticas monetárias e as políticas cambiais foram adotadas. Um outro exemplo disso foi em fevereiro de 1987. O G7 colaborou com o Acordo Louvre para evitar o naufrágio do dólar. Depois disso, o Federal Reserve ficou bastante acostumado com as políticas monetárias, enquanto as taxas aumentaram em 300 pips atingindo um nível máximo de 9,25 em setembro. Um exemplo de uma intervenção bem sucedida no mercado forex pode ser quando um banco central usa um montante de US $ 5 milhões em intervenção e então é capaz de aumentar o valor da moeda em cerca de 2 em oposição a outras moedas dentro de trinta minutos. Um movimento como este pode parecer ameaçador na próxima vez que um banco central quiser entrar no mercado. Mesmo a possibilidade de perder fundos fora de uma moeda em outra sessão de negociação não parece tão espantosa para um banco central quando o banco central é capaz de conseguir uma intervenção bem-sucedida no mercado Forex. Aspectos importantes da realização de tal intervenção dependem do tempo, do momento, do tamanho e da esterilização. A enormidade de uma intervenção coincide com o movimento final de uma moeda. O Banco do Japão detém 550 bilhões de reservas de Forex enquanto o Banco Central Europeu detém 330 bilhões e o Banco da China detém 346 bilhões. A partir de 2003, esses três bancos centrais obtêm a maior quantidade de reservas Forex. É essencial que um banco central forneça uma quantidade generosa de reservas cambiais. O tamanho da intervenção monetária pode determinar o efeito da intervenção e se ela foi bem sucedida ou não. Ao agarrar um jogador do mercado com uma intervenção, é mais provável que eles sejam repentinamente empacotados com um enorme fluxo de pedidos. No entanto, se o tempo estiver errado, e os jogadores do mercado estão esperando uma intervenção, então o enorme fluxo de pedidos é melhor compreendido, embora o efeito seja bastante baixo. À medida que a moeda está se movendo na direção direcionada da intervenção, é o momento ideal e adequado para se aplicar a intervenção. Uma vez que o mercado Forex tem um volume de 1,2 trilhões de dólares por dia, a intervenção de 3-5 bilhões de dólares parece muito pequena, portanto, os bancos centrais geralmente preferem antecipar correntes favoráveis ​​ao invés de intervir contra a tendência do mercado. Os bancos centrais fazem isso através da postura verbal, o que é uma espécie de indicação dada aos comerciantes da próxima intervenção. Este é o procedimento quando os bancos centrais respeitam as políticas monetárias ao lado das performances do mercado Forex. Isso gera uma modificação preferencial de longo prazo na moeda. Os comerciantes de Forex são recomendados para serem cautelosos ao selecionar perdas de parada e ao enviar um pedido durante as intervenções do banco central. É aconselhável considerar os níveis de suporte, como é o caso, onde os bancos centrais interferem para afetar uma avaliação de moeda. É uma regra de ouro na negociação Forex para nunca negociar contra a intervenção do mercado. O volume e o poder por trás de uma intervenção dos bancos centrais são suficientes para prejudicar significativamente o saldo da sua conta comercial. Tente sempre estar ciente das intenções planejadas do banco central para a intervenção do mercado e planejar sua negociação em conformidade. O BCE deve facilitar ainda mais a política monetária. A inflação em 0,8 em toda a zona do euro está abaixo do alvo de cerca de 2, e o desemprego na maioria dos países ainda é alto. Sob as condições atuais, é difícil para os países da periferia trazer seus custos o resto do caminho de volta para níveis internacionalmente competitivos, como eles precisam fazer. Se a inflação for inferior a 1 zona do euro, os países da periferia devem sofrer uma deflação dolorosa. A questão é como o BCE pode diminuir, uma vez que as taxas de juros de curto prazo já são próximas de zero. A maior parte da conversa na Europa está em torno de propostas para que o BCE realize a Easing Quantitativa (QE), seguindo o caminho do Fed e do Banco do Japão, expandindo a oferta monetária comprando os títulos do governo dos países membros. Esta seria uma realização da ideia Mario Draghis de Transações monetárias definitivas (OMT), anunciada em agosto de 2012, mas que nunca teve que ser usada (De Grauwe e Ji 2013). QE apresentaria um problema para o BCE que o Fed e outros bancos centrais não enfrentam. A Eurozona não tem Eurobond emitido e negociado centralmente que o banco central poderia comprar (e o tempo para criar esse vínculo ainda não chegou, veja Frankel 2012). Isso significaria que o BCE teria que comprar títulos de países membros, o que, por sua vez, significa assumir posições implícitas sobre a solvabilidade de suas finanças individuais. Os alemães tendem a sentir que a compra de títulos do BCE pela Grécia e outros países da periferia constitui um financiamento monetário de governos desvalorizados e viola as leis sob as quais o BCE foi estabelecido. O Tribunal Constitucional alemão acredita que os OMT excederão o mandato do BCE, embora no mês passado tenha entregue temporariamente a batata quente ao Tribunal de Justiça Europeu. O obstáculo legal não é apenas um inconveniente, mas também representa uma preocupação econômica válida com o risco moral que os resgates do BCE apresentam para as políticas fiscais dos membros no longo prazo. Esse risco moral estava entre as origens da crise grega em primeiro lugar (Frankel 2011). Felizmente, as taxas de juros sobre a dívida da Grécia e outros países da periferia diminuíram bastante nos últimos dois anos. Desde que ele tomou o leme no BCE, Mario Draghi andou brilhantemente a linha fina necessária para fazer o que é necessário para manter a Eurozona em conjunto. (Afinal, haveria pouco sentido em preservar princípios prístinos na Zona Euro se o resultado fosse que Terminou. E a austeridade fiscal nunca voltou a colocar os países da periferia em caminhos da dívida sustentável). No momento, não há necessidade de suportar ligações periféricas, especialmente se flerta com inconstitucionalidade. Por que o BCE deve voltar ao mercado de câmbio O que, então, o BCE deve comprar, se for para expandir a base monetária. Não deve comprar títulos em euros, mas sim títulos do Tesouro dos EUA. Em outras palavras, deveria voltar a intervir no mercado cambial. Aqui estão vários motivos. Primeiro, resolve o problema do que comprar sem aumentar os obstáculos legais. As operações no mercado de câmbio estão bem dentro do mandato do BCE. Em segundo lugar, eles também não representam problemas de risco moral (a menos que se pense no risco moral a longo prazo que o privilégio exorbitante de imprimir a moeda internacional do mundo cria para a política fiscal dos EUA). Em terceiro lugar, as compras de dólares do BCE ajudariam a impulsionar o valor cambial do euro contra o dólar. Tais operações de câmbio entre os bancos centrais do G7 caíram em desuso nos últimos anos, em parte devido à teoria de que eles não afetam as taxas de câmbio, exceto quando mudam dinheiro (Fratzscher 2004, Dominguez e Frankel 1993a, 1993b). Há algumas evidências de que até a intervenção esterilizada pode ser eficaz, inclusive para o euro (Sarno e Taylor 2001, Reitz e Taylor 2008, Taylor 2004, Fatum e Hutchinson 2002). Mas, em qualquer caso, estamos falando de uma compra de dólares do BCE que alteraria a oferta monetária do euro. O aumento da oferta de euros reduziria o seu valor cambial. A expansão monetária que deprecia a moeda é efetiva. É mais eficaz do que a expansão monetária que não, especialmente quando, como no presente, há muito pouco espaço para aumentar as taxas de juros de curto prazo muito menores. A depreciação do euro seria o melhor medicamento para restabelecer a competitividade dos preços internacionais para os países da periferia e reportagem para os setores de exportação. Claro, eles desvalorizariam por conta própria se não tivessem desistido de suas moedas pelo euro dez anos antes da crise (e se não fosse por sua dívida denominada em euros). A depreciação do euro é a resposta. A força do euro manteve-se notavelmente durante os quatro anos de crise. Na verdade, a moeda apreciou ainda mais quando o BCE se recusou a realizar qualquer estímulo monetário em sua reunião de 6 de março. O euro poderia dar ao luxo de enfraquecer substancialmente. Mesmo os alemães podem aquecer até dinheiro fácil se significasse mais exportações do que menos. Observações finais Os bancos centrais devem e escolher suas políticas monetárias principalmente para atender os interesses de suas próprias economias. Os interesses daqueles que vivem em outras partes do mundo são os segundos. Mas propostas para coordenar políticas internacionalmente para benefício mútuo são justas. Raghuram Rajan, chefe do Banco da Reserva da Índia, pediu recentemente que os bancos centrais nos países industrializados considerem os interesses dos mercados emergentes coordenando internacionalmente. Como a intervenção cambial do BCE se passaria pelas luzes da cooperação G20? Muito bem. Este ano, os mercados emergentes estão preocupados com o aperto da política monetária global. Os medos não são mais afrouxamento monetário, como nas conversas das guerras cambiais há três anos. À medida que o Fed aumenta suas compras de títulos do Tesouro dos EUA, é um momento perfeito para o BCE entrar e comprar algum. Autores observam: uma versão abreviada desta coluna deve aparecer como um projeto Syndicate op-ed. Referências De Grauwe, Paul e Yuemei Ji (2013), Implicações fiscais do programa de compra de títulos do BCE, VoxEU. org, 14 de junho Dominguez, Kathryn e Jeffrey Frankel (1993a), A Intervenção de Câmbio é o efeito da carteira, o americano Economic Review, Vol.83, no.5, December, 1356-69 Domínguez, Kathryn e Jeffrey Frankel (1993b), O trabalho de intervenção cambial (Institute for International Economics, Washington, DC). Fatum, Rasmus e Michael Hutchison (2002), Intervenção cambial do BCE e o euro: quadro institucional, notícias e intervenção, Open Economies Review, 2002, vol. 13, número 4, páginas 413-425 Frankel, Jeffrey (2012), Eurobonds poderia ser a resposta para a crise da zona do euro, VoxEU. org, 27 de junho Frankel, Jeffrey (2011), os três erros do BCE na crise grega e como Obter dívida soberana no futuro, VoxEU. org, 16 de maio Fratzscher, Marcel (2004), Estratégias de política cambial nas economias G3, em C. Fred Bergsten, John Williamson, eds. Ajuste do dólar: quanto longe contra o que (Institute for International Economics, Washington, DC). Reitz, Stefan e Mark P. Taylor (2008), The Coordination Channel of Foreign Exchange Intervention: A Non-Linear Microstructural Analysis, European Economic Review, vol. 52, edição 1, janeiro de 5576. Sarno, Lucio e Mark P. Taylor (2001), Intervenção oficial no mercado cambial: é efetivo e, em caso afirmativo, como funciona Journal of Economic Literature, 39 (3) 839-868. Taylor, Mark P. (2004), é a Intervenção de taxa de câmbio oficial efetiva, Economica, Vol.71, edição 281, fevereiro, 1-11